图片源于：https://www.theguardian.com/business/2024/sep/15/whats-causing-chinas-economic-downturn-and-what-does-it-mean-for-australia
由于大多数中国人对经济的表现感到满意，北京可能会抵制不符合其产业政策目标的重大调整，包括储蓄、消费和投资激励。
“只有在面对关闭的外国市场或深度的国内衰退时，北京才会改变这一看法，而这两种情况在短期内都不被北京认为是可能的。”
美国中央情报局的这一评估很有道理——尽管这是1986年的评估，内容关于的是日本，当时作为新兴亚洲强国。
该评估曾警告“日本第一”的局面即将来临，然而日本的经济很快遭遇了房地产和股市的崩溃，并从此未能完全恢复。
与大多数类比一样，中国与日本的相似之处只限于某些方面。
当然，中国正日益成为美国的主要战略对手，而日本仍然驻扎着85个美国军事基地，其中许多基地旨在应对任何来自中国的威胁。
中国目前的制造业产出已接近全球的三分之一，几乎是美国的两倍，是日本的五倍。
过去十年中，每生产一吨钢铁，便有一吨是在中国制造，而日本的钢铁市场份额在1970年代初期达到了最高点，略超过三分之一。
尽管如此，正如北京大学教授迈克尔·佩蒂斯等分析人士长期指出的，
中国的经济确实与日本的存在许多相似之处，包括过度依赖建筑业和依赖出口市场来吸收过剩供给的人口迅速老龄化和缩小，以及在刺激国内消费需求方面的奇怪抵制。
所有国家都对中国未来几年的经济表现深感关切，无论是作为从澳大利亚等出口国获得商品需求的源泉，还是作为几乎任何制造产品的竞争者。
全球应对气候变化的努力在很大程度上依赖于中国能否继续推动太阳能电池板、风力涡轮机，以及存储可再生电的电池及电动车的成本降低。
近期再次出现的通货紧缩迹象
在一个几乎完全数字化的经济中，企业——以及中国政府——能够比历史上任何时候都有望更准确和实时地追踪经济活动。
尽管外资企业对许多中国企业进行了投资——即使这些投资现在正以创纪录的速度回撤——而在此情况下，国外投资者对趋势的洞察力远超过去在苏联时期获得的信息。
不过，中国并不总是乐意澄清其经济健康状况。
当失业率在2023年6月超过20%时，政府停止发布青年失业数据，而是发布了一份修订后的数据集，《经济学人》本月指出。
美国财政官员也对中国盈余的海关和外汇数据之间存在的差异感到困惑，这一盈余已从自2000年以来的平均7亿美元的差距膨胀至2300亿美元（约合3420亿澳元）。
最近令金融市场感到最忧虑的数据之一包括再次出现通货紧缩迹象，
包括自1999年以来持续时间最长的价格下跌，彭博社本周报道。
更便宜的中国商品可能有助于西方国家（包括澳大利亚）抑制通胀，但这些将不会得到那些遭受贸易暴露的工厂的欢迎。
前往中国的游客留下的印象——令人困惑的——是中国经济似乎在推动令人敬畏的技术进步，但同样又处于低迷之中。
即使是偏远地区的城市也充满了新车——绝大部分都是在中国制造的。
在2023年，电动车的销量已占汽车销售的50%以上，中国也占据了全球电动车销售的60%。（除非美国和欧洲的贸易壁垒阻止，否则电动车的出口可能会迅速增长。）
要到达那些偏远的地区，游客可能会乘坐超过40000公里的高速铁路，这一里程远超世界其他地区的总和，
或者在同样广阔的高速公路网络上开车。
与此同时，上海的地铁拥有20条线路和508个车站，而东京的地铁则仅有9条线路和142个车站。
然而，沿途中却充满了不和谐的信号。
几乎所有城市都缺乏快速铁路或公路连接——更别提更多的机场——而这些建设规模似乎远未达到过去的巨量。
每座城市，亦有的所谓“烂尾楼”，这些建筑的工程似乎中途停工。
在一些城市，房地产价格自2021年以来已经下跌了多达40%，如果不消除那些未完成的公寓群，价格几乎无法复苏。
‘现在最大的担忧是按揭提前还款’
地方政府赖以生存的商业模式——也就是向开发商出售土地——将极其昂贵地取而代之。
在太原附近的一座庙宇复合体里，一个普通的场景展现了这一点。
它建造了一座精美的大厅来展示精美的木雕，但无法向公众开放。
附近一条路因过去的采矿而坍塌，而地方当局则无法找到资金进行修复或改道。
中国人民显然有能力进行高消费，正如LVMH——路威酩轩集团，奢侈品牌如路易威登、蒂凡尼等的拥有者所证实（即使近日销售略显疲软）。
经济学家如ANZ的邢朝鹏说，消费者虽然中国央行不断降息，仍选择提前偿还债务。
“在消费方面，现在最大的问题是按揭提前还款，”邢指出，“我们估计每月有6000亿元人民币（约合1250亿澳元）的提前还款，这相当于12%的零售销售和15%的可支配收入。”
这些数字是除了正常的还款额度约2000亿元以外的金额。
其中一个原因是缺乏其他的放款场所。
虽然中国股票尚未追上日本泡沫破灭后的崩溃——日经225指数从1989年峰值下跌了整整35年——但彭博社指出，当前水平已是自2019年1月以来的最低点。
对中国的出口企业寄予厚望，尤其在中国逐步解除自2020年以来对约200亿澳元/年的出口所施加的惩罚性关税的情况下，
可能会失望，除非消费恢复增长。
出口商面临更大困境。
中国工厂正在逐步囤积商品，并开始“以非常低的价格”的方式转售，邢说。
“我们的中国商品价格指数现在比去年低5%，比两年前低35%。”
铁矿石和原油占据了该指数的超过一半，而二者的价格均已下滑，
经济学家们削减了对中国能达到2024年GDP增长目标“约5%”的希望。
铁矿石——澳大利亚最大的出口——本月跌破90美元/吨，创下近两年来的最低水平，而油价则在三年来徘徊在低位。
更便宜的燃料可能对非电动车车主是个好消息，但不断下滑的商品需求对于澳大利亚等国的政府来说却是个难题。
商品价格的高涨在很大程度上帮助澳大利亚自2007-08年以来实现了首次的连续预算盈余。
然而，单是铁矿石价格每下跌10美元/吨，就会从预算中削减约5亿澳元，从而影响澳大利亚的GDP增长，更让人堪忧。
澳大利亚储备银行表示，该国经济“运行状态略强于我们之前的预期”。
同时也警告称“对中国经济增长的风险依然偏向下行。”
如果这些风险得到体现，RBA的利率削减将在将在不久之后来临。
然而，如果这一切的结果是由于中国的放缓而导致全球经济的停滞，且不被欢迎。
