图片源于：https://www.theguardian.com/business/grogonomics/2025/mar/06/rba-interest-rates-australia-inflation-data-gdp-growth
转角已经过去。经济增长不再仅仅依靠人口因素。然而，2024年最后三个月的GDP数据仍然疲弱，突显出储备银行的利率削减措施来得太晚，且还需要进一步的降息。
首先，让我们告别2024年这段糟糕的经历。对于澳大利亚经济来说，这一年并不会留给我们太多美好的回忆。
我们通常以年比年的季度增长来讨论年度GDP增长。因此，当我们看到澳大利亚去年GDP增长1.3%的报道时，这意味着2024年12月季度的经济比2023年12月季度增长了1.3%。
然而，要全面了解2024年的经济状况，我们需要将2024年的总产出与2023年进行比较。这显示出，2024年澳大利亚经济仅增长1.1%，是记录上第六差的年份，除去2020年疫情年份外，还是自1990年以来最差的一年。
不过，至少从传统的增长角度来看，情况在好转。终于，自2022年12月以来，我们不再处于人均经济衰退状态，GDP人均增长出现了。虽然涨幅只有0.1%，但我们也乐于接受。
这并不是因为2024年最后三个月的人口增长放缓，而是经济的强劲终于让人口不再是维持经济增长的唯一因素。
不过，大家也不应对这种增长过于兴奋。
当然，对于利率的讨论很快开始了，有人认为12月季度的0.6%增长，三年来最快的增长将意味着储备银行在四月不会再次降息。
令人沮丧的是，某些评论员和经济学家对这些数据的满足感是多么容易。
尽管12月季度的经济增长可能是三年来最快的，但这无疑只是一个低门槛的评价，就如同说唐纳德·特朗普周二的国会讲话是他三年来最不疯狂的演讲——这个标准设定得实在太低。
在疫情之前的25年里，平均季度增长为0.8%，年度平均增长为3.1%。当经济仅增长1.3%时，显然不足以表明经济正面临过热的危险，不应该因此认为储备银行不应再次降息。
相反，这应当引起大家的疑问：储备银行为什么在去年11月或12月认为无须降息？这些数据没有任何迹象表明等待到2月份是最佳行动方案。
增长的原因也表明，尽管经济状况不如从前，但仍然较弱。
政府支出和投资是过去一年经济增长的主要原因。即便在12月季度，公共部门仍是增长的主要因素。净出口，尤其是农业（比如出口鹰嘴豆到印度）以及抓住我们低汇率机遇的游客也有所助力。
这一切都很好，但如果扣除贸易和政府支出，过去一年经济仅增长0.7%，远低于2.6%的长期平均水平。
而且，家庭支出开始略有增加，但说到底也是建立在极低的基数之上的。
幸运的是，12月的最后一个季度出现了一些小幅改善，但这并不是因为储备银行采取了行动，或许只是停止了对我们的打击。
家庭的收入用于按揭还款的比例已降至2008年时的低点，尽管考虑到现金利率比那时低将近三个百分点，这表明按揭的金额远超过2008年。
然而，按揭还款仍然是家庭面临困境的主要原因。在人均基础上，增加的按揭还款导致生活水平几乎下降了一半。
在12月季度中，生活水平略有上升，但事情依然相当严峻——尤其对阿尔巴尼政府而言，因为这将是反对派从现在一直到联邦选举期间夸大的线索。
这些国民账户数据并未提供一个经济在全速运行的积极信号。
是的，转角已经过去，但储备银行应关注这些数据，思考为何它要到2月份才采取行动，并且应意识到必须在四月再次降息，以推动经济复苏持续稳步增长。
