图片源于：https://www.forbes.com/sites/bobhaber/2025/01/10/if-bitcoin-is-digital-gold—whats-going-on-with-real-gold/
在最近的文章中，我一直强调黄金在多元化投资组合中的关键作用。
今天，我想告诉大家，黄金市场的派对才刚刚开始，现在是关注的时候。
多年来，我们一直认为黄金价格与实际利率呈现反向关系。
通常，更高的实际利率意味着较低的黄金价格，对吗？
然而，2023年和2024年打破了这一假设。
尽管实际利率从负值上升至正值的2%，黄金价格仍然飙升了惊人的42%——几乎达到20%的年化收益率。
更令人瞩目的是，这一价格飙升发生在传统投资工具遭遇重大卖压的情况下。
根据彭博社的数据，在过去两年半里，黄金ETF的持有者已经售出了近1亿盎司黄金。
然而，尽管出现了如此大规模的资金外流，黄金价格仍然继续攀升。
这一ETF持有量与价格走势之间的脱节，清晰地表明我们正在目睹黄金市场动态的根本变化。
中央银行：新的黄金热潮
推动这一重大变化的主要因素，是中央银行的前所未有的购买热潮。
世界黄金协会报告称，2022年中央银行的购买创下记录，2023年这一趋势依然强劲。
截至2024年第三季度，中央银行的黄金持有量同比增长超过29%——这明显表明它们对黄金的需求持续高涨。
中国、土耳其和印度引领这一潮流，中东国家紧随其后。
那么，为什么这些国家会如此急于增持黄金？
原因很简单：
多元化：摆脱对以美元计价资产的依赖
对抗通货膨胀：保护自身免受货币贬值的影响
地缘政治保险：在全球不确定性中保护自身利益
以中国为例，中国人民银行在2022年末到2023年中期增持了超过200公吨黄金——黄金现在占其总储备的5%。
而为了应对国内货币波动，土耳其在2023年成为最大的黄金买家之一。
这些举动可不是小打小闹，它们是在变化中的全球金融格局中的战略性选择。
地缘政治：变革的催化剂
乌克兰和中东的持续冲突重新书写了游戏规则。
各国正在减少对美元的依赖，转而将黄金作为一种中立的、全球公认的资产。
这种转变不仅仅是一种趋势，而是全球金融体系的根本重组。
俄罗斯对乌克兰的侵略和随后的西方制裁促使俄罗斯和中国等国加速摆脱对美元的依赖。
与此同时，中东国家也在增强黄金储备，以应对地区的不稳定。
展望未来：下一波上涨
虽然中央银行的购买是推动黄金近期表现的主要因素，但这并不是故事的终结。
真正的火花可能出现在美国零售投资者加入这个派对的时刻。
请记住，通货膨胀仍高于美联储的2%目标。
如果保持高位而美联储继续降息，我们可能会看到实际利率开始下降。
这种情景可能会重新点燃黄金与实际利率的传统关系，从而推动下一波牛市的到来。
预计到2025年，随着劳动市场放缓，美联储可能面临大幅度降息的决定。
这一情境可能出现在高于目标的通货膨胀和失控的联邦债务驱动支出之际。
在这种情况下，黄金可能会成为更具吸引力的避险资产，可能为显著的上涨奠定基础。
总结
黄金市场正在我们眼前发生演变。
传统的关联关系正在瓦解，而新的动态正在形成。
随着中央银行提供坚实的支撑，地缘政治紧张局势又为其增添了动力，黄金的前景依然乐观。
正如我之前所说，在这些不确定的时期，黄金作为投资组合多元化器和财富保护者的角色比以往任何时候都更加关键。
我们相信，贵金属市场的派对才刚刚开始，而你绝对不想错过未来的潜在收益。
在接下来的十年中，我们不会感到惊讶看到黄金价值达到5000美元。
保持关注，保持多元化，并时刻关注黄金市场。
最好的时刻可能还在前方。
