图片源于：https://www.forbes.com/sites/timtreadgold/2025/03/30/australias-rocky-economy-rescued-by-another-gold-rush/
澳大利亚并未逃脱对其出口到美国的商品征收更高关税的威胁，但它确实拥有一个世界级的产业，在商品市场混乱中蓬勃发展，那就是黄金。
随着产量的上升和价格的飙升，澳大利亚黄金产业焕发活力，重新夺回了国家第四大最有价值商品出口的地位，取代了热能煤，位居铁矿石、液化天然气（LNG）和钢铁煤之后。
澳大利亚迎来了又一个黄金繁荣。
Citi和RBC资本市场的两份研究报告预测，黄金价格可能继续上升，有望将黄金提升至澳大利亚商品出口列表的第三位，令人回忆起以往的黄金繁荣时期，这些繁荣期抵消了更广泛经济低迷的影响。
两份研究报告均认为，随着国内产量的增加，从今年的286吨预计增长至明年的309吨，澳大利亚将稳固其作为全球第三大黄金生产国的地位，仅次于俄罗斯和中国。
黄金的回归对澳大利亚政府来说是一个意外的好消息，正值5月3日的选举到来之际，经济增长乏力是一个关键议题，但因黄金收入的上升而得到弥补，抵消了铁矿石、煤炭和LNG价格的下跌。
在过去的12个月中，随着黄金价格上涨36%至每盎司3089美元，铁矿石价格则下跌28%，至每吨102美元。
澳大利亚黄金价格接近每盎司5000澳元。
黄金在美元中的上涨在澳大利亚受到汇率的放大，目前的汇率为每美元63美分，使得澳大利亚黄金价格达到每盎司4903澳元，创造了一个新的纪录，轻松超过了以往所有的黄金繁荣。
领先的澳大利亚黄金生产商的股票价格也随着黄金价格的上涨而上升。
最大的生产商北方之星的股价上涨了25%。
第二大生产商进化公司的表现更佳，股价上涨了87%。
而在排名更靠后的公司中，催化剂金属等股票的资本增值更为显著，上涨了660%，而斯巴达资源则因被竞争对手拉梅留斯资源收购提议上涨了187%，后者的股价则上涨了33%。
Citi将当前黄金市场形容为“黄金生产商四十年来的一次馈赠”。
RBC则指出，由于经济不确定性高，黄金价格可能在今年晚些时候上涨至每盎司3496美元，较当前每盎司3089美元的价格上涨407美元或13%。
RBC在一份题为“经济不确定性是金手指”的报告中提到，经济情绪显著恶化，意味着黄金在这种环境下的吸引力更加持久，因此高价应当保持。
Citi指出，三种异常现象导致黄金生产商的利润率达到四十年来的最高水平。
这些异常现象分别是现货黄金价格创历史新高、美国利率非常高以及美国美元相对强劲。
Citi表示，“这对矿工来说不仅仅是基于多种异常现象，而是独特的黄金现象。”
Citi还提到，采用五年期前瞻价格为每盎司3650美元，现货价格与矿山综合成本曲线的90百分位数之间存在着1700美元的巨大差距。
这些由Citi识别出的异常现象被视为黄金生产商的馈赠。
Citi表示，“黄金价格对长期价格和边际成本之间的脱节发生在黄金上，因为对于消费者借用地下库存的生产商对冲不足。”
英国已故的伊丽莎白女王正在审查储存在英格兰银行的黄金。
“消费者对库存的借用需求，主要来自中央银行，意味着长期黄金曲线相比于其他商品也相对流动。
这为黄金生产商提供了相对的馈赠，如果他们选择接受，因为在石油和铜等其他商品中，五年远期价格被锚定在其边际成本。”
RBC指出，黄金仍然是基于不确定性定价，尤其是关税不确定性。
“尽管经济担忧上升，情绪和情感却在恶化，衰退的可能性上升。”
