图片源于：https://www.smh.com.au/politics/federal/the-half-trillion-dollar-stimulus-we-didn-t-know-about-20241011-p5khol.html
2019年10月，在疫情爆发之前，澳大利亚央行持有的政府债务仅为96亿澳元。其中大约74亿澳元为联邦债务。
然而，到2022年4月，央行持有的政府债务几乎达到了3560亿澳元，其中包括2880亿澳元的联邦债务，170亿澳元的纽州债务和150亿澳元的维州债务。
部分债务是由于央行将目标设定在了联邦政府三年期债券的利率上。
这一被称为“收益率目标”的计划被认为对于锚定所有其他政府债务利率至关重要。
另一个价值1880亿澳元的计划，称为定期融资设施，向92家银行（包括全国最大的四家银行）提供了超低利率的短期贷款，以支持经济，特别是小企业。
这两个计划的总价值达到了4690亿澳元。
这还不包括2020年官方利率降低所带来的数百亿澳元的经济推动，利率在2020年下降了0.65个百分点，并于2020年5月保持在0.1%的水平。
财政部长乔希·弗莱登伯格在2020年宣布了政府的关键疫情应对措施。
央行的四次评估均表明这些计划奏效了。
可以通过澳大利亚经济迅速走出疫情以及就业市场的异常强劲来衡量这一点。
2020年7月，失业率达到7.5%。
一年后，失业率降至4.8%，比疫情爆发前还要低。
最终，失业率降至50年以来的最低点3.5%，而工作岗位的比例达到了历史新高。
然而，每次评估都揭示了问题。
前瞻指引评估确认了行长洛威的评论给银行带来的麻烦。
他指出，提及某个日期，而不是说利率的升高取决于经济状况，导致了混淆。
借款人听到了2024年这一时间点，而在2022年央行开始提高利率时，他们感到非常震惊。
“当现金利率在比条件性时间指引所暗示的早得多时就被提高，澳大利亚央行受到了广泛批评，”该评估指出。
因此，银行在这个问题上变得相当小心翼翼，米歇尔·布洛克现在在谈论未来利率变动时，特别强调她不在提供前瞻指引。
购买2880亿澳元政府债务的计划如预期般运作，有效降低了利率。
但由于经济迅速复苏，并且为了应对通货膨胀而提高利率，澳大利亚央行发现自己遭受了巨额损失。
在2021至2022年度，澳大利亚央行遭遇了367亿澳元的会计损失。
在澳大利亚，没有任何一家银行或私营企业曾近乎如此巨额的损失。
这意味着澳大利亚央行无法向联邦政府及纳税人支付股息。
最终的账单将于2033年才能确定，这时债务才会得到偿还。
央行承认，其收益率目标政策导致了“声誉损害”，因为“债券市场的波动性和市场在该计划结束时的某些失调”。
上周的评估表示，如果经济情况需要，未来应再次使用定期融资设施。
但评估也发现，银行已经损失了约90亿澳元，并承认现金的流入并没有推动小企业发展，而是流入了住房市场。
在这里，像一些昂贵的鸡尾酒一样，它与低利率、政府向首次购房者的补贴、由于政府刺激措施而增加的家庭储蓄，以及希望拥有更多用于家庭办公室的房间的澳大利亚人共同交融，导致了近一个世代中房价的最大涨幅。
所有评估的共同主题是，银行自然对经济持有悲观态度。
“回顾起来，更加关注上行风险可能会导致其方案的不同校准，”该报告指出。
缺少了两方面的分析：即“额外”刺激在通货膨胀方面的最终成本，以及这一切与政府支出之间的互动。
至少，澳大利亚央行对自身反思非常坦诚。
而政府方面却截然不同。
财政部对900亿澳元的JobKeeper计划进行了早期审查，并给予了其健康的结论，
而联邦调查委员会（包括受尊敬的经济学家安吉拉·杰克逊）即将发布一份关于疫情应对广泛要素的报告。
然而，莫里森政府的措施不仅仅是JobKeeper，
其380亿澳元的养老金提款计划是疫情期间第二大政府刺激措施。
对这一措施的唯一研究，由经济学家史蒂文·汉密尔顿、特里斯特拉姆·桑斯伯里和杰弗里·刘进行，结果显示，人们迅速抽走了退休储蓄，赌博成了主要受益者。
使用这一计划的人的成本已被估计为12万澳元的退休储蓄损失，
未来的政府将不得不对此买单。
没有人敢去审查35亿澳元的现金流推动计划，给予企业每笔可达10万澳元的资助，毫无疑问。
审计长的评估显示，HomeBuilder计划，一项旨在支持房屋建设的7亿澳元计划，最终支出达27亿澳元，成为困扰建筑行业通货膨胀的原因之一。
而58亿澳元的促进学徒计划，原本承诺在疫情后推动学徒技能的提升，最终被像Grill’d和麦当劳这样的企业所利用，将年轻人引入这些公司根本不会结束的低级计划。
这些公司不过是用纳税人的现金替代了自己的开支。
